الفصل الخامس: تقييم السندات والمخاطر
فهم القيمة العادلة لأدوات الدين
السند هو عقد مالي يلتزم فيه المقترض بدفع مبالغ محددة في تواريخ محددة. في هذا الفصل، نتعلم كيف نحسب سعر السند اليوم بناءً على تدفقاته النقدية المستقبلية ومخاطر السوق.
⚙️ معطيات السند
قاعدة الفصل الخامسة:
"كلما ارتفع سعر الفائدة في السوق (YTM) فوق معدل الكوبون، انخفض سعر السند ليُباع بخصم (Discount)."
القيمة الحالية للسند (Price)
السعر العادل المقترح بناءً على التدفقات النقدية المخصومة:
$877.11
بخصم (Discount)
دفع الكوبون السنوي
$80.00
العائد الجاري (Current Yield)
9.12%
⚖️
علاقة السعر والفائدة
هذه العلاقة "عكسية". إذا ارتفعت الفائدة في السوق، تصبح الكوبونات القديمة أقل جاذبية، مما يدفع سعر السند للهبوط.
⏳
أثر الزمن (Maturity)
السندات طويلة الأجل أكثر حساسية لتغيرات أسعار الفائدة من السندات قصيرة الأجل (مخاطر المدة - Duration Risk).
جدول حساسية السعر لتغير الفائدة
| سعر الفائدة في السوق (YTM) | سعر السند المتوقع | حالة التقييم | التغير (%) |
|---|